专题：史上最大IPO本周来袭 马斯克旗下SpaceX拟募资750亿美元
字母集团十多年前向 SpaceX 投资 9 亿美元 ，后续持续增持 ，如今持有这家估值 1.77 万亿美元企业约 4.9% 的股份。
这笔投资将成为字母集团收益最高的私募市场押注 。这家谷歌母公司同时持有代码 AI 初创企业 Cursor 的股份，而 SpaceX 已达成收购 Cursor 的协议 。若该收购交易完成 ，字母集团手中 Cursor 的股权有望转化为额外的 、与 SpaceX 挂钩的增值收益。
但想要兑现 SpaceX 股权收益并非易事 。字母集团需遵守上市后股份锁定期约束 ，股份流通存在限制，若直接抛售还可能产生大额税负 。一名税务专家向 CNBC 表示 ，字母集团可探索节税效果更佳的操作方案 ，包括可交换债券 、资产分拆剥离等，但没有任何一种方式能像直接出售股份、落袋现金那样简单利落。
字母集团选择持续持有 SpaceX 股权，也存在战略层面考量 ，尤其当下谷歌正多方渠道争夺稳定的 AI 算力资源 。
字母集团正大幅加码 AI 基础设施投入 ，而这笔 SpaceX 股权投资恰逢其时 。梅利厄斯研究机构测算，受基建扩张支出拖累 ，字母集团明年自由现金流或将由正转负。在此背景下 ，SpaceX 股权成为资产负债表上极具价值的优质资产，但想要快速变现并不现实。
