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● 本报记者 谭丁豪
今年以来 ，在A股市场震荡的背景下，上市公司回购热情持续高涨。数据显示 ，截至5月15日 ，今年以来已有920家A股上市公司披露回购计划或相关进展。从市场反馈来看，多数企业完成回购后 ，前期股价下跌态势明显放缓 ，部分个股更是实现止跌回升 。
分析人士认为，上市公司回购不仅能够有效提振市场情绪、改善流动性 ，也为A股市场的平稳健康运行提供了基础支撑 。当前A股整体估值处于合理区间 ，也给高景气赛道企业提供了良好的回购窗口期。
集中在四大行业
截至5月15日，数据显示，今年以来已有920家A股上市公司披露回购计划或相关进展 。其中 ，475家已完成回购；139家处于实施阶段 ，仅有卓郎智能（维权）没有完成回购，其余企业仍处在股东提议 、董事会预案 、股东大会审议等前期筹备阶段 。
从行业来看 ，披露回购计划或相关进展的上市公司主要集中在电子、食品饮料 、医药生物和交通运输四大行业 ，这四大行业上市公司的数量在上述920家上市公司中的占比超40%。
从上市公司回购目的来看，有355家企业用于股权激励注销 ，299家用于股权激励及员工持股计划 ，166家用于开展常态化市值管理，73家用于其他用途；其余上市公司将回购股份用于可转债转股 、盈利补偿及维护公司价值与股东权益 。
财信证券研究发展中心策略分析师曹金丘认为 ，上市公司积极回购 ，既有政策层面的鼓励，也有市场环境的推动 。监管层近年来持续优化回购规则 ，简化程序 ，放宽条件，为上市公司实施回购提供了良好的制度环境。同时，A股整体估值处于合理区间 ，为部分景气度较高的公司提供了回购良机 。
在回购规模方面 ，上述920家上市公司中，回购预案公告的回购总金额达2141.39亿元 ，其中已实施回购的金额达922.32亿元 ，整体回购完成率超43% 。针对部分企业已公告回购计划但尚未实施回购的现象，曹金丘认为 ，回购进度偏慢并非企业缺乏执行意愿 ，更多受回购价格区间限制、内部审批流程等因素影响。随着后续大量新增回购计划逐步落地，有望持续为市场注入流动性 。
回购成效显现
整体回购市场有序推进的同时 ，行业龙头成为稳定盘面的核心力量 ，其回购落地前后的股价走势，直观印证了回购的成效 。
具体来看 ，京东方A股价在1月14日触及阶段高点后持续调整 ，至4月19日股价累计下跌9.87%；4月20日至5月15日，公司大手笔实施回购，累计回购金额超32亿元 ，同期股价累计上涨2.99% ，扭转此前的跌势。
美的集团同样表现亮眼。截至3月30日，今年以来该股累计下跌7.74% ，但在回购加持下 ，该股在3月31日至5月15日累计上涨14.52%，成功扭转年初的弱势行情 。今年以来 ，公司回购金额超27亿元 ，其中3月30日至5月15日回购金额达22亿元 。
开源证券认为，美的集团持续加大股东回报力度 ，回购与分红形成协同效应 ，公司拟于2026年实施65亿元-130亿元回购并全额注销，叠加2025年每10股派息43元（含税） ，合计股息率有望超7%。
紫金矿业也走出相似修复行情 ，公司股价自1月29日高点后持续回调，截至3月23日累计跌幅达27.71%；公司于3月23日实施回购，截至5月15日回购金额超24亿元 ，3月24日至今股价企稳回升 ，累计上涨4.12% 。
业内人士认为，龙头企业大额回购既是对自身内在价值的认可 ，也是向全市场传递出积极信号 。这不仅有助于提振投资者信心 ，也对维护A股市场平稳运行起到重要的作用。
展望未来，曹金丘认为 ，随着经济稳步复苏和企业盈利改善 ，回购规模仍将保持高位，成为稳定市场预期 、提升投资者回报的重要力量 。
